缘起
- 2023-01-25之前也看了一些投资书籍，可能之前只是看，现在要想着思考并寻找自己的答案什么是好公司、什么是好价格。
- （邱国鹭）投资中的三个基本问题：为什么认为一家公司便宜，为什么认为一家公司好，以及为什么要现在买。lionel，我只想到前2点，何时买的问题，我内心觉得只要价格不错，何时买都行，但是不是也要考虑看下整体市场情绪？但情绪差的话，应该会反映到估值上的吧
内容
0、
一些网站
- https://www.jisilu.cn/，集思录，有一些数据
- https://www.ninwin.cn/，宁稳网，关于可转债，甚至一些债方面的
一、基本概念
1.1、通用公式
- 市值=
股票价格*股数=净利润*市盈率（PE)- 净利润=
收入*净利率【收入、净利率、市盈率，都会发生变化】 - 市盈率跟市场有关系
- 影响公司未来收入，要推演一下供需关系：最大的供给就是全行业的产能；但需求在哪，就搞不清楚了，需求增长才是最重要的
- 需求从哪来里来：
- 1、渠道能不能扩张，有没有新的市场投放
- 2、有没有潜在的新客户、新订单
- 3、新的产能建设好了，后期能不能消化
- 4、产品近几年需求会如何
- 净利润=
- 市盈率=市场价值/净利润，市净率=市场价值/净资产
- 净利润，是可以被调节的
- 市场价值=账面价值+经济价值+投机价值
- 市盈率=市价/每股盈利【每股收益】（以谁为准）
二、通用工具与框架
2.1、投资分析的基本工具
-
注：来自《投资中最简单的事》
- 波特五力分析：选行业
- 行业的上下游产业链和行业竞争格局大背景中分析
- 3个问题：
- 公司对上下游的议价权
- 与竞争对手的比较优势
- 行业对潜在进入者的门槛
- 杜邦分析：选公司
- 公司过去5年究竟靠什么模式赚钱（高利润、高杠杆，还是高周转）
- 高利润：看其广告投入、研发投入、产品定位、差异化经营是否合理有效
- 高周转：看其运营管理能力、渠道管控能力、成本控制能力是否具备
- 高杠杆：看其风险控制能力、融资成本高低
- 公司战略规划、团队背景和管理执行力是否与其商业模式一致
- 公司过去5年究竟靠什么模式赚钱（高利润、高杠杆，还是高周转）
- 估值分析：选价格
- 同业横比
- 历史纵比
- 市值与未来成长空间比
三、估值
3.1、真实的估值计算
- 注：产志君《价值投资之长线牛股》4.3节
- 收入的拆解
- 收入和毛利是由哪些产品贡献的
- 新产品预判
- 核心利润
- 业务产生的净利润，扣非后
- 利润的含金量
- 净利润与经营活动产生的净现金流进行比较，最好大于1
- 还原应收预支
- 净利润的持续性
- 净资产的真实性
- 投资者的外部投入和公司的利润留存
- 净资产的盈利性
- 资产必须要盈利，如果不能盈利，谈估计就奢侈了，净资产收益率（ROE）
十一、股票
问题
- 集合竞价是啥意思？
十二、基金&债券
4.1、场内&场外基金
- 场内
- 股票市场，从其它投资者手中买，实时交易（就是不同时期，价格会有波动）
- 只能手动定投，因为实时吧
- 费率万1
- 100股为1手起买
- 场外
- 从基金公司买，按收盘后的净值成交，没有实时的波动
- 费率在1.2%~1.5%
- 无明确数量限制
十三、股票打新
0、一般过程
- T-2：计算市值
- T-1：发公号，公布可申购的额度
- T+0：申购
- T+1：公布中签率，摇号
- T+2：交钱，存在不交钱的
- T+3：那些主客观没交钱的，包销，并把交的钱转到主承销商
- T+4：主承销商扣掉费用后把钱打给发行人
- ….，大概7-15个自然日…..
- 前一天，发上市公告
- 上市交易，现在没有涨停限制
疑问：
1、网上申购和网下申购 啥区别？
2、包销的主承销股票有没有交易限制没？
3.1、中新过程
2023年度（1次）
- 2023-11-28（9:00收到短信），780083锦江申购500股，中签款5625元，11.25
- 12月4日发的公号，12月5日上市的，当天我就卖掉了
2024年度（1次）
- 2024-01-09（9:00收到短信），301567贝隆精密500股，中签款10730元
- 1月16号上市的，当天我就卖掉了
3.2、自己的疑问
- 1、如果无脑打新了，万一真中了，怎么判断要不要缴纳中签款？
- 2、收到短信当天账户里的钱够，一般会多少天上市？
- 搜了一下，好像是7-10天
- 3、为什么新股发行后，走势都是大涨？
- zhihu上答案
- 1、锁定了市盈率（以前是，现在注册制后应该少了），301567跟同行业差不多，只是低了一点点
- 2、发行量小？
十四、可转债打新&交易
tmp
- 可转债的溢价率
- 如何投可转债
- 买入标准是啥
十五、两融（融资&融券）
tmp
- 融资（看涨）买入
- 还现金
- 保证金100%，现在可能调到80%了，自己股票的市值也算，不过会折价，比如7折的样子
- 利息（6%）+交易佣金
- 融券（看空）卖出
- 保证金50%
- 买券还券
十六、期权
0、tmp
- 1、还得再好好学习，实盘和模拟还是蛮有差异
- 2、还得搞清楚他的一些品种，上证50，沪深300，这些背后都代表着啥，要搞清楚一下，不能一知半解，毕竟涉及到真金白银
手续费
1、开通与第一次操作
- 2024-02-06，自己午休时间去营业部，参加考试，80分通过
- 2024-02-07，自己午休时间去银行网点，办了个银衍转账，下午操作了1张（3月的看涨期权），实付费用在605块
- 当天是3.34左右吧，我看的是3.4，所支付的费用，应该都是时间价值。
- 感觉就是赌大小嘛，单纯的买远期看涨或看跌的话，趋势不太好把握，啥都乘以1W就不得了
- 沪深300（沪）对标 华泰柏瑞（510300），沪深300（深）对标 嘉实（159919）不是很确定，因为是把指数的3433点，转成了3.433块，这样想10%，指数也上涨10%
2、哪些品种，具体啥意思
- 内容来看AI，不一定全对啊，先学了再说
- 自己的一些问题
- 沪深300ETF(沪)和沪深300ETF(深)，两者差异大嘛
- 沪深300ETF(沪)和沪深300ETF(深)的投资目标都是追踪沪深300指数的表现。它们持有的股票是相同的，即沪深300指数成分股，且按照相同的权重进行投资。
- 差异在于：上市交易所不同，基金管理公司不同，成交量和流动性不同，交易时间不同
- 沪深300ETF(沪)和沪深300ETF(深)，两者差异大嘛
- 上证50ETF
- 上海证券交易所市值排名前50的股票
- 创业板ETF
- 深圳证券交易所创业板市场的股票
- 科创50ETF
- 上海证券交易所科创板市场的股票
- 科创50ETF易方达
- 沪深300ETF(沪)
- 沪深300指数是按照市值加权的指数，代表了沪深两个交易所市值排名前300的股票。 [并不是单纯按照沪市150和深市150的方式选取]
- 包含上海证券交易所和深圳证券交易所市值排名前300的股票。
- 上交所交易
- 沪深300ETF(深)
- 在深圳证券交易所上市交易的沪深300指数ETF。
- 深交所交易
- 中证500ETF(沪)
- 上海证券交易所市值排名前500的股票
- 中证500ETF(深)
- 在深圳证券交易所上市交易的中证500指数ETF。
- 深证100ETF
- 深圳证券交易所市值排名前100的股票。
十七、退市（ST）
tmp
- 没想到买入门槛也蛮高的，不是说进场了就能买
过程
- 2024-02-22，ST世贸，把期权的1000本金给买了900股这个，1.17的价格吧，知行合一，觉得今年地产要涨起来的，远期看到，5倍以上
- 后续，要把退市规则给学习一下
- 对于一些高风险工具，有时候是绝对风险有限（损失全部本金），但绝对收益无限（最终也许会有多倍的涨幅，整体看对方向的话），但中间这个波动，会让自己很难受
九、可转债
tmp
- 1、熊市买可转债，持有等待牛市到来
- 2、牛市里打新债
- 3、可转债套利
- 3.1、可转债处于转股期，转股价值和转债价格有差价的时候可以套利
- 3.2、涨停板套利，股票涨停，当天买不进去了，可以买它的债
2023年
- 目前，我要把好公司可能要限定在机器人领域，以及垄断型领域的公司里找。
答案
过程
- 1、想学一下《投资中最简单的事》
- 2、简单的来看，有垄断性地位的公司（林园），是不是就是好公司，其实未必，也要看其经营团队啥的。
收获到的
- 2023-02-18兆信资产
- Q1：为啥优秀的经理人很难跑盈好指数。【好指数是不断优胜劣汰的，不断调整公司的权重，加入符合时代的公司】
2024年
- 目前，我要把好公司放在中药领域，以及垄断型领域的公司里找。
过程
- 1、想学的内容期权操作和其它书
- 《3小时快学期权》
- 《像高手一样投资》基金的投资者，对话
- 2、原来可以海外基金的，比如纳指etf
- 还有东南亚科技etf，自己在2024年2月份之前不知道，只知道可以买行业etf，还是要多去去 上交所 这种官方网站看看
想法
- 1、不分红或少分红的股票不买（公司没有想着跟股民们分配利益），个人感觉hengli液压，分红就比较少
- 2、巴菲特不买超过15倍市盈率的股票？
ref
参考
- 我目前认可的一些投资人的投资理念，或学到过东西，或受他们影响的：林园、唐朝、邱国鹭，其它人，我看得少，目前就相对了解这几个人
履历
-
2023-01月，initied，创建这个md页
-
2024-01月，updated，股票打新，自己2024年想看的领域
tmp
- 是否随时可买，取决于预期收益率，也就是巴菲特说的贴现率。
- 巴菲特的估值未来净现金流的折现
- 对投资标的未来净现金流的预期
- 对自己机会成本的预期，也称预期收益率
- 巴菲特的估值未来净现金流的折现
- “消费独占“的特征无非3点：被需要、难以替代、有定价权
- 赛道、公司、估值（市盈率PE、市净率PB）、风险
- 除了市场公认的优秀股票，还可以从次新股里选。